證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法發(fā)布 半年過(guò)渡期后于明年7月起實(shí)施

 原標(biāo)題：證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法發(fā)布 半年過(guò)渡期后于明年7月起實(shí)施

　　資本市場(chǎng)投資者合法權(quán)益保護(hù)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)又向前邁進(jìn)了重要的一步。昨日，《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（下稱(chēng)《管理辦法》全文見(jiàn)11版）正式發(fā)布，并將于2017年7月1日起實(shí)施。半年的過(guò)渡期內(nèi)，監(jiān)管部門(mén)將督促經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從管理制度、技術(shù)設(shè)備、人員配備等各個(gè)層面做好準(zhǔn)備。

　　正式發(fā)布的《管理辦法》共43條，其核心內(nèi)容在于明確了五項(xiàng)制度安排：

　　一是形成了依據(jù)多維度指標(biāo)對(duì)投資者進(jìn)行分類(lèi)的體系，同時(shí)統(tǒng)一投資者分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)和管理要求；二是對(duì)產(chǎn)品分級(jí)的底線要求和職責(zé)分工作出規(guī)定，建立層層把關(guān)、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品分級(jí)機(jī)制；三是規(guī)定了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在適當(dāng)性管理各個(gè)環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)，并全面從嚴(yán)規(guī)范相關(guān)行為；四是突出了對(duì)于普通投資者的特別保護(hù)，向投資者提供有針對(duì)性的產(chǎn)品及差別化服務(wù)；五是強(qiáng)化了監(jiān)管職責(zé)與法律責(zé)任，確保適當(dāng)性義務(wù)落到實(shí)處。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在昨日召開(kāi)的例行新聞發(fā)布會(huì)上介紹，《管理辦法》自9月9日起公開(kāi)征求意見(jiàn)以后，引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，社會(huì)各界對(duì)依法加強(qiáng)適當(dāng)性管理總體上表示支持。

　　征求意見(jiàn)期間，證監(jiān)會(huì)共收到反饋意見(jiàn)715條，對(duì)重復(fù)內(nèi)容歸并整理后，意見(jiàn)共154條，主要集中在投資者分類(lèi)、產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)等方面。

　　張曉軍表示，正式發(fā)布的《管理辦法》已對(duì)針對(duì)性較強(qiáng)、可行性較高的意見(jiàn)予以采納。同時(shí)，在對(duì)普通投資者設(shè)置特別保護(hù)、允許投資者類(lèi)別轉(zhuǎn)化、要求錄音錄像留痕安排等方面，《管理辦法》仍然保留了相關(guān)規(guī)定。

　　在對(duì)普通投資者設(shè)置特別保護(hù)方面，有意見(jiàn)提出，投資者是平等的，不應(yīng)該因?yàn)閷?zhuān)業(yè)與否而享有特殊權(quán)利。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，我國(guó)資本市場(chǎng)以普通投資者為主，且其相對(duì)專(zhuān)業(yè)投資者在資金實(shí)力、信息獲取、專(zhuān)業(yè)知識(shí)等方面處于弱勢(shì)地位，風(fēng)險(xiǎn)承受能力和自我保護(hù)能力較低，為實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)公平，應(yīng)給予特別保護(hù)，因此《管理辦法》保留了相關(guān)規(guī)定。

　　在投資者類(lèi)別的轉(zhuǎn)化方面，有意見(jiàn)認(rèn)為，應(yīng)允許經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)專(zhuān)業(yè)投資者轉(zhuǎn)化為普通投資者進(jìn)行限制；也有意見(jiàn)提出，要考慮經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為規(guī)避適當(dāng)性義務(wù)鼓動(dòng)普通投資者轉(zhuǎn)化為專(zhuān)業(yè)投資者的情形。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，《管理辦法》規(guī)定普通投資者和專(zhuān)業(yè)投資者可以互相轉(zhuǎn)化，目的是在對(duì)投資者進(jìn)行分類(lèi)保護(hù)的同時(shí)，尊重符合條件的投資者自主選擇的權(quán)利，《管理辦法》對(duì)兩類(lèi)投資者互相轉(zhuǎn)化的條件及程序提出了具體要求，既能夠規(guī)范轉(zhuǎn)化行為，又賦予了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)一定空間，因此保留了相關(guān)規(guī)定。

　　在不匹配購(gòu)買(mǎi)方面，有意見(jiàn)提出，投資者堅(jiān)持購(gòu)買(mǎi)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)拒絕銷(xiāo)售；還有相反意見(jiàn)認(rèn)為，即便是風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低的投資者，只要是自愿，都可以購(gòu)買(mǎi)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，考慮到在尊重投資者自由選擇權(quán)的同時(shí)，對(duì)投資者給予底線保護(hù)，《管理辦法》盡可能在兩者間取得平衡，因此保留了相關(guān)規(guī)定，對(duì)于主動(dòng)要求購(gòu)買(mǎi)超出其風(fēng)險(xiǎn)承受能力產(chǎn)品的投資者，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要確認(rèn)其不屬于風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類(lèi)別，并進(jìn)行書(shū)面風(fēng)險(xiǎn)警示后，如投資者堅(jiān)持購(gòu)買(mǎi)，才可以向其銷(xiāo)售。

　　在錄音錄像、留痕安排的要求方面，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，一旦發(fā)生適當(dāng)性糾紛，錄音錄像文件也可作為證據(jù)，有利于保護(hù)投資者和經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)雙方的合法權(quán)益，因此保留了相關(guān)規(guī)定，并進(jìn)一步列舉了錄音錄像要求的具體適用范圍。

　　張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)收到的意見(jiàn)建議中，還有一部分意見(jiàn)未被直接吸收采納，它們有的是《管理辦法》其他條款已有規(guī)定；有的屬于操作性、技術(shù)性層面的內(nèi)容，將在各交易場(chǎng)所和行業(yè)協(xié)會(huì)的配套自律規(guī)則層面予以規(guī)范，或以其他形式予以明確。

　　在《管理辦法》發(fā)布的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還發(fā)布實(shí)施了《關(guān)于實(shí)施<證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法>的規(guī)定》。

　　張曉軍表示，下一步證監(jiān)會(huì)將按照該《規(guī)定》的要求，督促經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在《管理辦法》正式實(shí)施前的6個(gè)月過(guò)渡期內(nèi)，從管理制度、技術(shù)設(shè)備、人員配備等各個(gè)層面做好準(zhǔn)備。

　　《管理辦法》正式實(shí)施后，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)須按要求，對(duì)新開(kāi)立賬戶(hù)或接受服務(wù)的客戶(hù)，以及購(gòu)買(mǎi)新產(chǎn)品或接受新服務(wù)的老客戶(hù)進(jìn)行分類(lèi)、評(píng)估、匹配及動(dòng)態(tài)管理，建立投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)，嚴(yán)格落實(shí)適當(dāng)性管理制度。

　　證監(jiān)會(huì)也將通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)檢查、隨機(jī)抽查等方式，督促經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行適當(dāng)性規(guī)定，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　【發(fā)布會(huì)內(nèi)容】

　　證監(jiān)會(huì)近期對(duì)上市公司年度報(bào)告、主板（含中小板）和創(chuàng)業(yè)板上市公司半年度報(bào)告和季度報(bào)告信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則進(jìn)行了統(tǒng)一修訂。此次修訂的總體思路，在于構(gòu)建分層次統(tǒng)一的信息披露框架、增加投資者關(guān)心的信息，減少冗余信息。

　　深港通開(kāi)通初期出現(xiàn)“北熱南冷”現(xiàn)象，說(shuō)明境外投資者對(duì)深股通標(biāo)的具有一定配置需求，這是符合預(yù)期的，但深港通資金流向及其變化受到多種因素影響，不必過(guò)早下結(jié)論。

　　證監(jiān)會(huì)已于近期批準(zhǔn)鄭州商品交易所開(kāi)展白糖期權(quán)交易，批準(zhǔn)大連商品交易所開(kāi)展豆粕期權(quán)交易。