Libor操縱問責(zé)再度發(fā)力(圖文)

英國第二大銀行巴克萊銀行近日同意支付1億美元和解美國44個(gè)州對其涉嫌操縱倫敦銀行同業(yè)拆借利率（Libor）的指控。自去年4月，英美監(jiān)管機(jī)構(gòu)對德意志銀行開出25億美元罰單以來，Libor操縱問責(zé)不斷發(fā)力。在日益嚴(yán)厲的問責(zé)之下，其形成機(jī)制改革也需加速推進(jìn)。

　　巴克萊再受罰

　　美國紐約州總檢察長辦公室8日宣布，巴克萊銀行已同意支付1億美元，和解美國44個(gè)州以及哥倫比亞地區(qū)對其涉嫌操縱Libor利率的指控。

英國第二大銀行巴克萊銀行8日同意支付1億美元和解美國44個(gè)州對其涉嫌操縱倫敦銀行同業(yè)拆借利率的指控。圖為6月24日，行人經(jīng)過英國倫敦的一家巴克萊銀行。記者 韓巖/攝

　　Libor是一種重要的基準(zhǔn)利率，是全球大約350萬億美元債務(wù)的定價(jià)基礎(chǔ)，這些債務(wù)包括利率期貨、工商業(yè)貸款、住房抵押貸款、學(xué)生貸款，以及各種復(fù)雜的金融衍生品等等。其形成機(jī)制主要是將16家銀行向英國銀行家協(xié)會提交的借貸利率估值，除去最高和最低估值后，取中間八個(gè)估值的平均值，從而得出每天的Libor值。

　　紐約州調(diào)查人員發(fā)現(xiàn)，在2005年至2009年期間，巴克萊作為提交數(shù)據(jù)的16家銀行之一，要求其他金融機(jī)構(gòu)編造提交的Libor數(shù)據(jù)，這些不正確的數(shù)據(jù)令巴克萊得以在金融危機(jī)期間看起來能夠?qū)⒗�率維持在低水平，從而從中受益。巴克萊在金融危機(jī)期間并沒有申請政府援助，但是卻從美聯(lián)儲的低息貸款中受益。

　　紐約州總檢察長埃瑞克·施耐德曼8日在一項(xiàng)聲明中表示，由于巴克萊的不當(dāng)行為，政府實(shí)體以及一些非營利性的機(jī)構(gòu)資金受到損失，而這些資金本可以造福紐約州的民眾。此次和解的資金將主要用于補(bǔ)償在相關(guān)期限內(nèi)與巴克萊簽訂投資合同而受到損失的客戶，其他資金將用于支付相關(guān)調(diào)查的支出。

　　施耐德曼說：“每個(gè)人都必須遵守一套規(guī)則，不管其有多富有和有權(quán)力，這也包括那些存在欺詐和損害金融市場正常運(yùn)作行為的大型銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。”

　　施耐德曼在聲明中稱，這是與制定美元Libor有關(guān)的銀行與美國相關(guān)州達(dá)成的首份和解，針對其他銀行的相關(guān)Libor操控調(diào)查還在持續(xù)。

　　巴克萊對結(jié)束與美國相關(guān)州就Libor操縱進(jìn)行的調(diào)查表示歡迎。巴克萊稱，相信這一和解將最有利于其股東和客戶，并允許巴克萊聚焦未來發(fā)展以及更好地服務(wù)于客戶。

　　2012年，巴克萊銀行因操縱和虛報(bào)Libor和歐洲銀行間同業(yè)拆借利率（Euribor）被英美監(jiān)管機(jī)構(gòu)處以4.5億美元的罰款。這當(dāng)時(shí)在全球掀起了對操縱基準(zhǔn)利率行為的強(qiáng)烈憤怒。巴克萊當(dāng)時(shí)的首席執(zhí)行官（CEO）鮑勃·戴蒙德和董事長馬庫斯·阿吉厄斯隨后均引咎辭職。

　　巨額罰款對巴克萊的聲譽(yù)和業(yè)績造成的影響目前仍難消散。接替戴蒙德?lián)�任巴克萊銀行CEO的安東尼·詹金斯也于去年離職。巴克萊銀行當(dāng)時(shí)表示，過去三年巴克萊銀行處在“難以想象的困難情況中”，集團(tuán)對詹金斯在此期間所作的貢獻(xiàn)，特別是帶領(lǐng)集團(tuán)擺脫困境表示感激。有報(bào)道稱，詹金斯上任后采取了一系列危機(jī)與改革措施，但是董事會對其成本控制措施及利潤目標(biāo)設(shè)定感到不滿。巴克萊上個(gè)月7月29日公布的財(cái)報(bào)顯示，今年上半年其凈利潤仍同比大幅下滑31%至14.5億美元。

　　銀行業(yè)大掃除

　　事實(shí)上，Libor操控問題早在2007年就由巴克萊自己曝出，當(dāng)時(shí)巴克萊銀行曾提示美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)其他銀行虛假匯報(bào)銀行間利率的情況。巴克萊也許沒有想到，2010年英國金融管理局就涉嫌操縱利率對其展開了調(diào)查，2012年英美監(jiān)管機(jī)構(gòu)對其開出罰單，丑聞令全球?qū)�Libor操縱感到憤怒。

　　不只是巴克萊銀行，全球大型銀行之后普遍遭遇了一波猛烈的罰款和訴訟，銀行業(yè)的聲譽(yù)普遍大大受損。自2012年至今，全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各種相關(guān)問責(zé)從未放松。按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，Libor操縱案的罰單累計(jì)已接近百億美元，其中幾乎涉及所有全球大型銀行，包括巴克萊、德意志銀行、摩根大通和瑞銀等。

　　巴克萊2012年受罰后很快掀起第一輪密集處罰，美國和歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)對巴克萊、蘇格蘭皇家銀行、勞埃德銀行集團(tuán)、瑞士銀行以及荷蘭合作銀行的罰款總計(jì)達(dá)到28億美元。2012年12月，瑞銀向美國、英國和瑞士的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)支付了共計(jì)15億美元罰款，以了結(jié)這些機(jī)構(gòu)對瑞銀員工操縱Libor及其他利率的指控。2013年2月，英美兩國監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布對蘇格蘭皇家銀行處以約6.1億美元罰款，以懲戒其在2008年至2010年間操縱Libor的行為。2013年10月，荷蘭合作銀行也因操縱Libor和歐洲銀行間同業(yè)拆借利率被英美荷三國監(jiān)管機(jī)構(gòu)處以10.7億美元的罰款。

　　去年4月底，Libor問責(zé)也再度掀起高潮。德意志銀行同意向英美兩國監(jiān)管機(jī)構(gòu)支付總額約為25億美元的罰金，了結(jié)針對該行操縱Libor的指控。德意志銀行承認(rèn)操縱利率，這一罰款數(shù)額也是啟動(dòng)Libor調(diào)查以來最大的。

　　今年以來，各種監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查和處罰依舊不斷。今年5月底，美國商品期貨交易委員會宣布，美國花旗集團(tuán)已同意支付4.25億美元罰金，以了結(jié)針對該銀行試圖操縱全球重要基準(zhǔn)利率的指控，其中就包括操控Libor。

　　美國商品期貨交易委員會的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，花旗集團(tuán)及其附屬機(jī)構(gòu)曾于2010年試圖操縱日元的Libor和歐洲日元的東京銀行間同業(yè)拆借利率（TIBOR），曾于2007年至2012年試圖操縱美元基準(zhǔn)掉期利率（ISDAfix），以便在相關(guān)衍生品交易中牟利。迄今為止，美國商品期貨交易委員會已對美歐銀行機(jī)構(gòu)和做市商操縱全球基準(zhǔn)利率采取17次執(zhí)法行動(dòng)，共處罰金50.8億美元。

　　同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還密切關(guān)注和解的執(zhí)行情況。去年5月，因?yàn)槲茨芎芎玫貓?zhí)行2012年有關(guān)Libor操縱的和解協(xié)議，瑞銀被美國司法部門再次罰款2.03億美元。像這樣對以前達(dá)成的和解再次進(jìn)行處罰的案例并不多見。

　　刑事追責(zé)逼近

　　Libor操控丑聞曝出以來，英美監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)調(diào)查從未停止，最近兩年的處罰力度也不斷加大，不僅針對銀行問責(zé)，還開始加強(qiáng)針對相關(guān)銀行從業(yè)人員的民事和刑事處罰，要求相關(guān)人員對操縱這一重要利率的違法行為付出沉重的代價(jià)。

　　在英國金融市場行為監(jiān)管局的推動(dòng)下，英國政府通過法律，規(guī)定利率設(shè)定過程應(yīng)受到監(jiān)管，操縱Libor屬于刑事犯罪。自去年起，英美監(jiān)管機(jī)構(gòu)對至少二十幾位前銀行交易員發(fā)起了操縱Libor的刑事指控。但是對于相關(guān)銀行從業(yè)人員的刑事問責(zé)之路并不平坦。

　　據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，今年7月初，三名巴克萊前雇員被判合伙操縱Libor罪名成立。在直到2007年9月的長達(dá)兩年多的時(shí)間里，這三名交易員被認(rèn)定伙同巴克萊其他員工一起操縱美元Libor。此次審判備受矚目，陪審團(tuán)庭審持續(xù)了14周時(shí)間，被視為英國嚴(yán)重欺詐辦公室的階段性勝利，此前僅有一名金融從業(yè)者因Libor操縱丑聞被定罪。

　　英國嚴(yán)重欺詐辦公室去年8月曾努力爭取到前瑞銀和花旗集團(tuán)交易員湯姆·海耶斯被判處14年監(jiān)禁，罪名是操縱日元Libor。該機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)就表示，在Libor操控犯罪調(diào)查中該案件是全球第一起，但絕不會是唯一一起。英國一直高度重視Libor丑聞的問責(zé)，英國財(cái)政部甚至撥出專門的款項(xiàng)支持相關(guān)調(diào)查的推進(jìn)。

　　美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于Libor的刑事問責(zé)也十分嚴(yán)格。在美國，有所謂的“白領(lǐng)罪行”一說，即使用欺詐等不以威脅或武力、暴力為手法的罪行，這類罪行的刑期通常會長得驚人。在海耶斯的案例中，海耶斯于2012年12月被拘留，　2013年他曾承認(rèn)存在違法行為，但后來因?yàn)閾?dān)心被引渡到美國受審而拒絕承認(rèn)。美國檢方希望指控耶斯犯下欺詐和共謀等三項(xiàng)罪名，每項(xiàng)罪名的刑期都在20年到30年。

　　或許只有針對銀行的大額罰款和長得驚人的刑期才能幫助人們平復(fù)對這些罪行的憤怒。根據(jù)美國、英國和瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)對瑞銀Libor操縱案的調(diào)查曝出的內(nèi)幕，瑞銀在三大洲的交易員和經(jīng)理曾通過打電話、網(wǎng)上聊天室和電子郵件等方式，在長達(dá)數(shù)年的時(shí)間里幾乎每日都在操縱五種貨幣的基準(zhǔn)利率。

　　35歲的海耶斯之前曾在瑞士銀行和花旗銀行擔(dān)任日元金融衍生品交易員，曾是所謂的“明星交易員”。他受到共謀和欺詐等八項(xiàng)指控。海耶斯被指控是2006年至2010年間重大Libor利率操縱共謀行為的頭目，海耶斯以一種“完全不誠實(shí)的方式”操縱Libor。法院稱，受到貪婪和獲得更高報(bào)酬欲望的驅(qū)動(dòng)，海耶斯建立了一個(gè)由經(jīng)紀(jì)人和交易員組成的網(wǎng)絡(luò)，勸誘或者賄賂這些人幫忙操縱利率，然后海耶斯會在對于Libor變動(dòng)十分敏感的金融市場大量下注。海耶斯曾向一位經(jīng)紀(jì)人許諾，如果這名經(jīng)紀(jì)人可以將Libor盡可能地壓低，他將向其支付10萬美元。

　　海耶斯表示，他試圖影響利率的行為是公開的，他的管理者均知曉其操縱行為。他稱，他參與的是在全行業(yè)內(nèi)普遍存在的行為。海耶斯辯護(hù)的中心是其行為普遍存在，但這不能成為借口。12名陪審員最終認(rèn)為與操縱Libor有關(guān)的八項(xiàng)指控全部成立。海耶斯因其中四項(xiàng)罪名被判入獄九年半，因另外四項(xiàng)罪名被判入獄四年半，共計(jì)14年。

　　改革亟待加速

　　Libor是一種直接影響全球數(shù)百億美元金融產(chǎn)品定價(jià)的重要基準(zhǔn)指標(biāo)，操控丑聞曝出后，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)均開始重新審視這一利率的形成機(jī)制，并考慮改進(jìn)的方案。

　　Libor利率根據(jù)上報(bào)的銀行的每日利率估值平均計(jì)算得出。因此，從理論上講，如果一家或多家銀行有意將上報(bào)的數(shù)據(jù)定高或定低，這些利率就可以被操縱。

　　據(jù)稱，Libor在上世紀(jì)80年代中期誕生之初，并不存在這樣被操縱的問題，因?yàn)楫?dāng)時(shí)Libor的主要用途是為企業(yè)貸款和其他貸款定價(jià)。但上世紀(jì)90年代末，銀行間拆借利率逐漸變成了眾多金融衍生品的重要基準(zhǔn)，其每日變動(dòng)的影響力大大提升，并不只限于影響幾筆貸款。哪怕只是改變幾個(gè)基點(diǎn)，就會對眾多交易的收益產(chǎn)生巨大影響，可以輕松成就大額的盈利或者虧損。

　　這種變化無疑會引起銀行業(yè)交易員們的思考：Libor的走勢將直接關(guān)系到銀行的盈利情況，并對其收入產(chǎn)生影響。在此種背景下，銀行交易員可能會直接對那些利率提交者提出操縱利率的請求，并提供賄賂作為回報(bào)。

　　據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，英國金融服務(wù)管理局的調(diào)查顯示，2007年12月，瑞銀一名交易日元利率的經(jīng)理曾警告他的主管稱，如果“Libor走高”，每上升一個(gè)基點(diǎn)都會讓該銀行損失400萬美元。瑞士金融市場監(jiān)督管理局的數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績好的時(shí)候可能會讓交易員的年薪加獎(jiǎng)金變?yōu)樵瓉淼?倍甚至6倍。調(diào)查顯示，在這種情況下，相關(guān)銀行交易員普遍存在長期多次要求提交者修改利率的要求。

　　內(nèi)幕令人憤怒和震驚，Libor形成機(jī)制的改革和加強(qiáng)監(jiān)督勢在必行。2014年3月，美國聯(lián)邦儲蓄保險(xiǎn)公司就對確定Libor的16家大銀行提起訴訟，指責(zé)其存在欺詐行為，串通保持低利率以自肥。美國聯(lián)邦儲蓄保險(xiǎn)公司還起訴了Libor的管理方英國銀行家協(xié)會。

　　在丑聞曝出后，英國監(jiān)管部門很快專門提出了針對Libor定價(jià)機(jī)制的改革方案，試圖剝奪銀行業(yè)在此方面的過多權(quán)利，成立獨(dú)立的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。英國銀行家協(xié)會于20世紀(jì)80年代創(chuàng)立了Libor，此后這項(xiàng)利率一直由其主管。丑聞曝出后，英國銀行家協(xié)會同意放棄對Libor的控制權(quán)，轉(zhuǎn)由獨(dú)立管理機(jī)構(gòu)管理。2014年，設(shè)在倫敦、擁有紐約股票交易所的紐約泛歐證券交易所接管了Libor的監(jiān)督權(quán)，整個(gè)調(diào)整過程持續(xù)到了2015年2月。

　　有一些激進(jìn)的觀點(diǎn)甚至指出，Libor必須盡快被更好的基準(zhǔn)利率方式所取代，以恢復(fù)誠信和市場穩(wěn)定，全球金融市場基準(zhǔn)利率的制定方式都急需改革，而這需要全球各界的共同努力。

　　據(jù)悉，美聯(lián)儲2014年中也曾發(fā)布了關(guān)于基準(zhǔn)利率改革的一攬子建議，表態(tài)將竭力推進(jìn)基準(zhǔn)利率改革，并尋求一項(xiàng)無風(fēng)險(xiǎn)利率將當(dāng)前的Libor報(bào)價(jià)體系取而代之，可選擇的工具或包括美國國債利率和一般抵押回購利率，作為制定新基準(zhǔn)利率的依據(jù)。

　　但是自2012年丑聞曝出之后，雖然問責(zé)的力度沒有放松，當(dāng)初各界對Libor形成機(jī)制的討伐之聲卻有所減弱，相關(guān)改革的推進(jìn)緩慢。有分析指出，獨(dú)立監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)僅是加強(qiáng)監(jiān)管，對于Libor的形成機(jī)制以及影響力的改革并沒有大幅推進(jìn)。從根本上來說，還需通過改革盡量消除利益沖突，削弱各方采取不當(dāng)做法的動(dòng)機(jī)。但考慮到幾十年以來，Libor一直作為全球金融資產(chǎn)定價(jià)基準(zhǔn)的重要參考，改革甚至替代也必將經(jīng)歷一個(gè)逐步和緩慢的過程。