恒潤高科多重隱患如埋雷 1元神秘接盤方或與實際控制人相識

　■本報記者 賈 麗 　　

　　上市不到半年的恒潤高科，實際控制人股權(quán)解禁僅一個月，便開始頻繁的甩賣股權(quán)，而在這一情況的背后，恒潤高科在公司治理、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)等方面也被指存在巨大風(fēng)險，就如一顆顆“地雷”，隨時可能被引爆。

　　同時，《證券日報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近日以每股1元價格接手實際控制人李偉轉(zhuǎn)讓的640萬股恒潤高科股權(quán)的神秘受讓人，與公司另一實際控制人李芮嵐曾在同一家公司任職，神秘接盤人身份出水面。

　　此外，兩年里毛利率下降六成，業(yè)績也如過山車般的恒潤高科，其持續(xù)經(jīng)營能力也受到質(zhì)疑。

　　近日，李偉與李芮嵐欲再次為恒潤高科關(guān)聯(lián)公司的保理融資提供擔保。9月2日，恒潤高科發(fā)公告稱，實際控制人李偉、李芮嵐為公司整體承包經(jīng)營的四川中孚石油擬開展8000萬元反向保理業(yè)務(wù)提供無限連帶責任擔保。

　　接盤方或是“老相識”

　　近日，恒潤高科公告稱，今年8月22日，公司大股東李偉以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式減持其所持有的公司流通股合計640萬股，占公司總股本的4.92%，受讓方為自然人孫民兵，成交價均為每股1元。轉(zhuǎn)讓后，李偉持有公司5420萬股，占公司總股本的41.69%；李芮嵐持有公司股份450萬股，占公司總股本的3.46%。值得注意的是，李偉所持有的1625萬股剛剛在今年7月28日解禁。

　　李偉為恒潤高科董事長、總經(jīng)理，李芮嵐為董事、總經(jīng)理助理，兩人是夫妻關(guān)系，為一致行動人。目前，夫妻倆合計持有恒潤高科45.15%的股份，是公司的共同實際控制人。

　　對于這次轉(zhuǎn)讓的目標，恒潤高科方面解釋為股東自愿減持。

　　而根據(jù)公司半年報顯示，截至上半年，李偉直接持有公司6500萬股，占公司股本總額的50%。也就是說李偉還有3.38%的股權(quán)，在三季度已經(jīng)通過轉(zhuǎn)讓等方式減持，不過公司并未對此進行說明。同時，在李偉和李芮嵐目前持有的股份中，還有3350萬股為限售股，也就是其持股數(shù)的六成尚在質(zhì)押狀態(tài)。不過，李偉通過上述幾筆交易，套現(xiàn)金額已在千萬元以上。

　　此外，《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，孫明兵與恒潤高科大股東很可能是“老相識”。

　　此前，孫明兵曾出現(xiàn)在內(nèi)江富嘉工業(yè)油脂制造有限公司的管理層名單中。工商資料顯示，內(nèi)江富嘉成立于2011年，地處四川內(nèi)江市東興區(qū)，主營工業(yè)油脂，孫明兵在公司任監(jiān)事一職。而恒潤高科實際控制人李芮嵐恰巧在2011年至2012年任內(nèi)江富嘉財務(wù)會計。同時，恒潤高科正是一家以利用垃圾進行生物柴油生產(chǎn)的生物燃料公司，兩家公司在業(yè)務(wù)上也極為接近。

　　對此，上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌表示：“從轉(zhuǎn)讓公告本身來看沒有問題，但受讓人與轉(zhuǎn)讓方交易時，構(gòu)成一致行動人等關(guān)聯(lián)關(guān)系，公司應(yīng)該披露其關(guān)系，且在一定情況下需按照關(guān)聯(lián)交易予以披露。”

　　重重隱患如埋雷

　　《證券日報》記者與恒潤高科取得聯(lián)系，欲以業(yè)務(wù)合作的對接人員身份，與其工作人員進行交流。一位工作人員告訴記者：“公司不接受任何任務(wù)，也沒有相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營。”此后，記者多次致電該公司公開電話，不是無人接聽，就是有員工表示：“目前公司高層在開會，不便接聽電話。”

　　公開資料顯示，恒潤高科是一家新能源高科技公司，公司網(wǎng)點分布于成都、內(nèi)江等地，注冊資金2000萬元，員工60余人。記者發(fā)現(xiàn)，這一資料刊登是在2013年，是在恒潤高科成立后的第二年，公司當年還處于虧損狀態(tài)。

　　不到兩年時間，恒潤高科業(yè)績和規(guī)模就出現(xiàn)暴增。恒潤高科上市時表示，公司注冊資本已達1.3億元，雇員總數(shù)為254人。

　　對于公司旗下員工數(shù)量這一巨大差距，恒潤高科上述工作人員，并沒有正面回應(yīng)。

　　如果一家公司在幾年內(nèi)快速壯大，員工出現(xiàn)快速增長，也不稀奇。不過，在記者采訪中，一位公司員工無疑透露：“公司辦公和廠區(qū)員工也就不到一百人吧。”

　　值得注意的是，公司半年報顯示，今年上半年期末，公司員工人數(shù)為198個，比期初的270縮減三分之一，而核心技術(shù)人員僅為2人。不僅是業(yè)績，公司員工在上市之前和之后的變化，也是如此的戲劇化。

　　“如果公司不能合理解釋員工等資產(chǎn)的大幅變化，在上市期間公司有虛構(gòu)資產(chǎn)的嫌疑。”業(yè)內(nèi)人士認為。

　　除了在上市不到半年，實際控制人股權(quán)解禁僅一個月，其就開始頻繁股權(quán)轉(zhuǎn)讓之外，公司在治理結(jié)構(gòu)、高層決策、股東構(gòu)成等方面的隱患也開始顯現(xiàn)。

　　雖然恒潤高科順利登陸新三板，不過從其歷史來看，公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部管控等尚在完善之中。

　　實際，恒潤高科的股份公司設(shè)立前，公司的法人治理結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)部控制有欠缺。股份公司設(shè)立后，才逐步建立健全了法人治理結(jié)構(gòu)，制定了適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)階段發(fā)展的內(nèi)部控制體系。由于股份公司成立時間短，公司治理和內(nèi)部控制體系也需要在生產(chǎn)經(jīng)營過程中逐漸完善。

　　同時，由于實際控制人為夫妻持股，兩者合計持股比例較高，并同時把控公司高層重要位置，隱藏風(fēng)險。資料顯示，恒潤股份設(shè)立時的發(fā)起人共7名，其中自然人6名。自然人股東除李偉和李芮嵐夫婦還包括郭德和等人，其中李忠仙為李偉的養(yǎng)母。

　　目前，李偉、李芮嵐夫婦為公司的共同實際控制人，直接持有公司股份7100萬股，占公司股本比例為45.15%，李偉擔任公司的董事長，李芮嵐擔任公司董事。而有業(yè)內(nèi)人士透露，在公司實際經(jīng)營中，李芮嵐在業(yè)務(wù)經(jīng)營、財務(wù)管理、人事任命等事項行使管理權(quán)和控制權(quán)。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，如果實際控制人利用其控制地位，通過行使表決權(quán)對公司的經(jīng)營、人事、財務(wù)等進行不當控制，從而影響公司決策的科學(xué)性和合理性，可能給公司經(jīng)營和其他股東帶來風(fēng)險。

　　扣非巨虧

　　業(yè)績?nèi)邕^山車

　　恒潤高科成立時間較短，在出現(xiàn)虧損后，上市前業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)，不過好景不長，上市后公司業(yè)績又出現(xiàn)大規(guī)模下滑，甚至發(fā)生巨虧。

　　恒潤高科財報顯示，上半年公司營收6088萬元，比上年縮減45%；凈利潤為116萬元，同比下降65%。值得注意的是，上半年恒潤高科扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-654萬元，而上年為323萬元，今年比去年同期大幅下滑302%。公司本來利潤就不算高，在短短一年時間，公司凈利潤就從盈利轉(zhuǎn)而出現(xiàn)規(guī)模如此之大的虧損，實在令人匪夷所思。

　　對于公司上半年收入和成本的同時減少，恒潤高科解釋為：“主要為今年上半年以來，國際原 油價格大幅下滑，公司減少生物柴油產(chǎn)量所致。”

　　不過記者注意到，恒潤高科的盈利狀況一直處于不穩(wěn)定狀態(tài)，業(yè)績?nèi)缤�過山車。

　　恒潤高科成立于2012年12月。公告顯示，在恒潤高科成立后的三年里，其凈利潤分別為-154.58萬元、469萬元、326萬元，今年上半年再度大規(guī)模下滑。

　　在籌備上市的這兩年間，公司業(yè)績達到其成立后的巔峰狀態(tài)，而如若看純利潤，公司在此前和此后的業(yè)績均出現(xiàn)虧損。同時，公司毛利率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢，僅是其上半年的毛利率就從上年同期的15.15%下降到7.24%，下降近一半。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認為：“目前來看，恒潤高科的盈利能力波動風(fēng)險極大。受宏觀環(huán)境及國際油價波動的影響，公司的生物柴油毛利率已在兩年間從19%下滑到7%，下降六成，這不僅是公司極易受客觀環(huán)境影響，從而影響公司利潤，增加公司經(jīng)營風(fēng)險，同時公司自身的經(jīng)營能力也存在極大問題。”