8月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)前瞻：投資或?qū)⒗^續(xù)承壓

　　8月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于近期公布�！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者綜合多方預(yù)測，三大國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)中，投資繼續(xù)承壓或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅回落，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)兩項(xiàng)數(shù)據(jù)將保持企穩(wěn)運(yùn)行。

　　多位專家表示，目前整體投資尤其是民間投資企穩(wěn)跡象并不明顯，短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)回落趨勢。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)8月固定資產(chǎn)投資增速8%，比上月略降，但下降速度放緩。從主要投資類別來看，民間投資增速仍有下行壓力，民間投資占總投資比重下降至61%；房地產(chǎn)開發(fā)投資增速可能繼續(xù)下降至4.7%左右；制造業(yè)投資增速逐漸見底，下降至2.9%左右。

　　他說，企業(yè)投資意愿的核心是對未來市場的預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，制造業(yè)投資難以隨著工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長而改善，出現(xiàn)投資增速與工業(yè)產(chǎn)出相背離的現(xiàn)象。企業(yè)預(yù)期走弱，缺乏自主擴(kuò)大投資的積極性和意愿，民間投資增速如果繼續(xù)下降，將加大固定資產(chǎn)投資的壓力。

　　海通證券宏觀策略分析師姜超表示，去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)將導(dǎo)致制造業(yè)投資增速持續(xù)下滑，土地購置和新開工偏弱將令地產(chǎn)投資增速下滑，而基建投資短期刺激持續(xù)性有限，因而整體投資增速雖短期暫穩(wěn)，但長期趨降，全年投資增速甚至有可能降至6%。

　　值得一提的是，有專家認(rèn)為，發(fā)展政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目將成為下半年促進(jìn)投資的一個(gè)重要手段。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平就表示，民間固定資產(chǎn)投資是固定資產(chǎn)投資的主力，占比超過60%。今年以來民間投資持續(xù)下滑，民間投資領(lǐng)域受限制是民間投資失速的重要原因，在基建領(lǐng)域采用PPP模式引入民間資本，既能緩解政府基建投資資金不足的困境，又能擴(kuò)大民間投資的投資領(lǐng)域。下半年政府將逐步加碼基建投資，基建發(fā)力產(chǎn)生大量的資金需求。以PPP模式借力民間資本加大基建投資的方式或成為政府的選擇之一。

　　今年二季度以來工業(yè)生產(chǎn)提速，近5個(gè)月工業(yè)增加值都在6%以上，其中制造業(yè)增加值連續(xù)3個(gè)月在7%以上。從工業(yè)用電量來看，近三個(gè)月用電量增勢明顯，輕工業(yè)、重工業(yè)、制造業(yè)用電量同比增速都在上升，只有采掘業(yè)用電量保持負(fù)增長。專家表示，工業(yè)生產(chǎn)在8月份將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，8月以來的高頻數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)仍較為穩(wěn)定，螺紋鋼、水泥等產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上升，電廠耗煤量也保持較快增長。整體看，5月以來的固定資產(chǎn)投資加速下滑之勢尚未對工業(yè)生產(chǎn)造成較為明顯的沖擊，PPI回升和補(bǔ)庫存需求對沖了投資需求下滑的影響。預(yù)計(jì)8月工業(yè)增速與7月持平，同比增長6.0%。

　　連平也認(rèn)為工業(yè)增加值未來將保持6%左右的平穩(wěn)增長，他說，7月工業(yè)企業(yè)利潤增長加快，同比增長11%，增速比6月份大幅上升5.9個(gè)百分點(diǎn)，緩解了工業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力，促進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)回暖。未來，穩(wěn)增長項(xiàng)目加快落實(shí)帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值可能保持一定的增速，高新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)供給能力增強(qiáng)。工業(yè)出廠產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)企穩(wěn)回升，將穩(wěn)定企業(yè)利潤增長，并帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)。

　　此外，一些專家預(yù)計(jì)8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速有望好于上個(gè)月，未來也能夠保持平穩(wěn)增長。在姜超看來，盡管受到必需消費(fèi)品整體走弱、可選品中石油及制品、金銀珠寶消費(fèi)下降的拖累，7月消費(fèi)增速平穩(wěn)中小幅回落，但相比投資再下臺(tái)階、外貿(mào)繼續(xù)萎縮，消費(fèi)仍是中流砥柱。而連平則表示，8月普遍高溫天氣可能影響旅游、娛樂以及其他服務(wù)行業(yè)消費(fèi)增長，但影響因素不會(huì)強(qiáng)于水災(zāi)和酷暑交替的7月，消費(fèi)增速上升的可能性較大。

　　他說，消費(fèi)已經(jīng)是三大需求中拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長最重要的一個(gè)需求，促進(jìn)消費(fèi)增長成為當(dāng)前最重要的政策著力點(diǎn)之一。推進(jìn)“十大擴(kuò)消費(fèi)行動(dòng)”，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，加快推進(jìn)文化、體育、養(yǎng)老、教育等事業(yè)單位改革，消費(fèi)增長的潛力充足。未來消費(fèi)能夠保持平穩(wěn)增長�！　　　　　　　　　　�