深港通催熱私募海外淘金 布局境外銀行優(yōu)先股

　　在國內(nèi)資產(chǎn)荒延續(xù)的情況下，部分私募將眼光投向了海外。其中，有的設(shè)立香港子公司，覆蓋海外資產(chǎn)中港股、美股等傳統(tǒng)投向，有的則瞄準(zhǔn)中資銀行境外優(yōu)先股和外資銀行優(yōu)先股等較少被投資者關(guān)注的資產(chǎn)。“人越少的地方，往往蘊(yùn)藏越多的機(jī)會。”上海一家私募總經(jīng)理表示。不過，業(yè)內(nèi)人士建議，選擇海外資產(chǎn)為標(biāo)的的產(chǎn)品應(yīng)避免盲目跟風(fēng)，首先要清楚自己的投資目的，了解對應(yīng)資產(chǎn)的價格變動規(guī)律和潛在風(fēng)險。另外，還需要考慮匯率變動的因素。

　　私募紛紛“出海”

　　“深港通”獲批再次催熱了海外淘金潮。事實(shí)上，私募布局海外資產(chǎn)已非一朝一夕，不少機(jī)構(gòu)對于港股、美股等傳統(tǒng)的海外投向早有所布局。

　　在負(fù)利率疊加資產(chǎn)荒的背景下，港股中高股息低估值的藍(lán)籌股無疑具備更高的配置價值。上海利檀投資管理有限公司總經(jīng)理黃建平稱，港股里有很多便宜但未來增長確定的公司。“目前我們持有的港股多是100-150億元市值的公司，但我們不會過分看重市值，不貴、預(yù)期收益率可能超過15%的股票都會買。”

　　“現(xiàn)在找QDII機(jī)構(gòu)借出額度的利率已經(jīng)普遍在2%以上，高者能夠到3%。”上海某私募總經(jīng)理告訴記者。早在去年初，該私募為了完善自身產(chǎn)品線并對沖A股快速上漲的風(fēng)險，就已經(jīng)以千分之三的利率找到一家大型商業(yè)銀行借了1億元人民幣的QDII額度，他們以投顧身份金發(fā)行產(chǎn)品。“當(dāng)時A股火爆，海外市場未被納入國內(nèi)投資者視野，QDII機(jī)構(gòu)出借額度的積極性很高，利率也相對較低。現(xiàn)在很難再借到了，QDII機(jī)構(gòu)開始珍惜自己的額度。”

　　記者獲悉，今年以來，部分投向主要海外資產(chǎn)的產(chǎn)品倉位都有不同程度的提高，部分產(chǎn)品甚至主打H股投資，倉位在五成之上。有的機(jī)構(gòu)未借到QDII額度，就干脆通過持有H股基金借道出海。另外，繼景林資產(chǎn)、淡水泉投資、赤子之心投資后，今年以來，重陽投資、富善投資、望正資本等私募紛紛在香港成立子公司并發(fā)行基金產(chǎn)品，再次引起投資者的密切關(guān)注。

　　布局境外銀行優(yōu)先股

　　除港股、美股等傳統(tǒng)投向外，部分私募還布局了少有人關(guān)注的資產(chǎn)投向，即中資銀行境外優(yōu)先股和外資銀行優(yōu)先股。

　　上述私募人士告訴記者，“優(yōu)先股在海外的發(fā)行歷史相對較長，各大銀行均有發(fā)行。目前市場上活躍的境外大型商業(yè)銀行優(yōu)先股平均發(fā)行票息為6.5%左右，仍是不錯的選擇。”他進(jìn)一步解釋稱，目前各歐資銀行優(yōu)先股隱含收益率在6.5%-8%之間，在歐洲持續(xù)負(fù)利率、歐元/英鎊可能進(jìn)一步貶值以及銀行資產(chǎn)盈利能力改善的背景下，歐資銀行優(yōu)先股存在明顯的上漲空間。而中資銀行優(yōu)先股自今年三季度以來，在央行寬松貨幣政策預(yù)期等多重因素作用下，也出現(xiàn)逐級走高的趨勢。他表示，優(yōu)先股的收益來源主要包括固定票息收益、美元升值收益和資本利得。由于優(yōu)先股的票息率在每個重置日前都是確定不變的，所以影響產(chǎn)品收益的主要為資本利得和美元升值收益。“目前在這塊布局的機(jī)構(gòu)還不多。人越少的地方，往往蘊(yùn)藏越多的機(jī)會。”他說。

　　好買財富研究中心海外產(chǎn)品經(jīng)理胡鍇雋則提醒，投資這些海外資產(chǎn)前，一定要充分了解自身投資行為的目的。目前有三類投資者，第一類是為了規(guī)避匯率風(fēng)險。這類投資者可能更多是投入到以美元計價的低波動產(chǎn)品，例如海外債券產(chǎn)品等；第二類是想投資一些在國內(nèi)有進(jìn)入門檻但在國外沒有門檻的品種，例如石油。對于這類投資者而言，匯率就只是參考因素之一，更多要考慮的是投資品種本身價格的變化和未來前景；第三類投資者可能是對于特定的境外二級市場或?qū)μ囟ǖ耐顿Y經(jīng)理看好的人，他們更多需要考慮獲取市場的相對收益，匯率也只是考慮的因素之一。